兩科創闆公司轉融券被暫停釋放什麼信号?

時間:2019年08月13日 14:24:49 中财網
  8月7日,科創闆個股中國通号的轉融券餘額達到了可流通市值的10%。根據規定,中國通号自8日起被暫停轉融券。此前的7月23日,心脈醫療也因同樣原因被暫停了轉融券。兩家科創闆公司先後出現轉融券被暫停的現象,個人以為并不是偶然的。

  8月7日,科創闆個股中國通号的轉融券餘額達到了可流通市值的10%。根據規定,中國通号自8日起被暫停轉融券。此前的7月23日,心脈醫療也因同樣原因被暫停了轉融券。兩家科創闆公司先後出現轉融券被暫停的現象,個人以為并不是偶然的。根據《科創闆轉融通證券出借和轉融券業務實施細則》,通過約定申報方式參與科創闆轉融券業務的,轉融券期限可在1天至182天的區間内協商确定。目前科創闆的轉融券業務有多個期限,分别為7天、14天、28天和91天、182天幾檔,其中28天期的占比較多。科創闆公司轉融券業務被暫停後,隻有在相關公司轉融券餘額占流通市值的比例下降到8%的才可重啟。因此,像中國通号要重啟轉融券的話,估計要等到8月底了。科創闆首批挂牌的公司有25家,除中國通号心脈醫療達到10%觸及暫停線之外,其餘23家轉融券餘額占可流通市值比例最高的為7.74%,多數在3%至5%之間。因此,從短期内講,這23家公司轉融券被暫停的可能性并不大。中國通号心脈醫療轉融券被暫停,個人以為主要有幾個方面的原因。首先,這兩家上市公司戰略投資者獲配股份數量占目前可流通股份比例較高。25家公司中,中國通号以45.59%占據首位,而心脈醫療則以23.41%位居第三。戰略投資者獲配股份越多,可供出借的股份就越多。戰略投資者由于股份需要鎖定一定
  根據《科創闆轉融通證券出借和轉融券業務實施細則》,通過約定申報方式參與科創闆轉融券業務的,轉融券期限可在1天至182天的區間内協商确定。目前科創闆的轉融券業務有多個期限,分别為7天、14天、28天和91天、182天幾檔,其中28天期的占比較多。科創闆公司轉融券業務被暫停後,隻有在相關公司轉融券餘額占流通市值的比例下降到8%的才可重啟。因此,像中國通号要重啟轉融券的話,估計要等到8月底了。

  科創闆首批挂牌的公司有25家,除中國通号心脈醫療達到10%觸及暫停線之外,其餘23家轉融券餘額占可流通市值比例最高的為7.74%,多數在3%至5%之間。因此,從短期内講,這23家公司轉融券被暫停的可能性并不大。中國通号心脈醫療轉融券被暫停,個人以為主要有幾個方面的原因。

  、中小闆與創業闆兩融業務“跛腳”的格局,并不利于融資融券業務的發展,也不利于個股估值的合理回歸。鼓勵做多,限制做空的機制,實際上容易放大市場的投資風險,也不利于保護投資者的利益。A股市場個股常常遭爆炒,與融券做空受限不無關系。個人以為,即使科創闆股價不再“唯市盈率論”,但科創闆兩融業務的協調發展,更有利于其個股的合理估值。另一方面,兩家公司轉融券被暫停,也凸顯出科創闆的投資風險。科創闆由于是改革的産物,是制度創新的産物,因而背後的投資風險是不言而喻的,這也是在科創闆實行投資者适當性管理的原因。科創闆允許虧損企業上市,實行差異化的交易制度等,背後本身就存在較大的投資風險。兩公司轉融券被暫停,說明科創闆做空力量并不小。投資者如果盲目追高的話,将可能付出代價。

  首先,這兩家上市公司戰略投資者獲配股份數量占目前可流通股份比例較高。25家公司中,中國通号以45.59%占據首位,而心脈醫療則以23.41%位居第三。戰略投資者獲配股份越多,可供出借的股份就越多。戰略投資者由于股份需要鎖定一定的時間,有的鎖定期甚至超過一年半,為了獲取更大的利益,客觀上是有将獲配股份出借的沖動的。這也是導緻中國通号心脈醫療被暫停轉融券的最根本的原因。

  的時間,有的鎖定期甚至超過一年半,為了獲取更大的利益,客觀上是有将獲配股份出借的沖動的。這也是導緻中國通号心脈醫療被暫停轉融券的最根本的原因。其次,兩股的漲幅均不低。中國通号每股發行價格為5.85元,上市後,該股股價最高上漲至15.21元,上漲1.6倍。心脈醫療發行價格為46.23元,股價最高上漲至219.03元,上漲3.73倍。個股漲幅越大,被融券做空的機率就越大。其三,科創闆融資融券制度,為做空個股奠定了基礎。科創闆是資本市場進一步深化改革的産物,也是資本市場的增量改革。在設立科創闆的同時,也進行了一系列的制度創新,包括試點注冊制,差異化的交易機制等。此外,科創闆允許新股挂牌首日就融券做空,這也是一項制度上的突破。在目前滬深股市的“兩融”業務中,從融資餘額與融券餘額的占比看,兩者成非常明顯的不對稱狀況。融資餘額往往占比達到98%以上,而融券餘額占比則常常不到2%,這也導緻兩融業務呈現出“跛腳”的發展态勢,并常常為市場所诟病。而且,在此前個股的兩融業務中,并沒有出現融券餘額占比因達到一定的比例,轉融券被暫停的現象。對于個股而言,無券可融才是券商轉融券業務最真實的寫照。因此,轉融券被暫停在此前幾乎是不可能發生的。此次中國通号心脈醫療轉融券被暫停,一方面見證着轉融券業務在科創闆的發展。目前主闆
  其次,兩股的漲幅均不低。中國通号每股發行價格為5.85元,上市後,該股股價最高上漲至15.21元,上漲1.6倍。心脈醫療發行價格為46.23元,股價最高上漲至219.03元,上漲3.73倍。個股漲幅越大,被融券做空的機率就越大。

  其三,科創闆融資融券制度,為做空個股奠定了基礎。科創闆是資本市場進一步深化改革的産物,也是資本市場的增量改革。在設立科創闆的同時,也進行了一系列的制度創新,包括試點注冊制,差異化的交易機制等。此外,科創闆允許新股挂牌首日就融券做空,這也是一項制度上的突破。

  在目前滬深股市的“兩融”業務中,從融資餘額與融券餘額的占比看,兩者成非常明顯的不對稱狀況。融資餘額往往占比達到98%以上,而融券餘額占比則常常不到2%,這也導緻兩融業務呈現出“跛腳”的發展态勢,并常常為市場所诟病。

  而且,在此前個股的兩融業務中,并沒有出現融券餘額占比因達到一定的比例,轉融券被暫停的現象。對于個股而言,無券可融才是券商轉融券業務最真實的寫照。因此,轉融券被暫停在此前幾乎是不可能發生的。

  、中小闆與創業闆兩融業務“跛腳”的格局,并不利于融資融券業務的發展,也不利于個股估值的合理回歸。鼓勵做多,限制做空的機制,實際上容易放大市場的投資風險,也不利于保護投資者的利益。A股市場個股常常遭爆炒,與融券做空受限不無關系。個人以為,即使科創闆股價不再“唯市盈率論”,但科創闆兩融業務的協調發展,更有利于其個股的合理估值。另一方面,兩家公司轉融券被暫停,也凸顯出科創闆的投資風險。科創闆由于是改革的産物,是制度創新的産物,因而背後的投資風險是不言而喻的,這也是在科創闆實行投資者适當性管理的原因。科創闆允許虧損企業上市,實行差異化的交易制度等,背後本身就存在較大的投資風險。兩公司轉融券被暫停,說明科創闆做空力量并不小。投資者如果盲目追高的話,将可能付出代價。

  此次中國通号心脈醫療轉融券被暫停,一方面見證着轉融券業務在科創闆的發展。目前主闆、中小闆與創業闆兩融業務“跛腳”的格局,并不利于融資融券業務的發展,也不利于個股估值的合理回歸。鼓勵做多,限制做空的機制,實際上容易放大市場的投資風險,也不利于保護投資者的利益。A股市場個股常常遭爆炒,與融券做空受限不無關系。個人以為,即使科創闆股價不再“唯市盈率論”,但科創闆兩融業務的協調發展,更有利于其個股的合理估值。

  、中小闆與創業闆兩融業務“跛腳”的格局,并不利于融資融券業務的發展,也不利于個股估值的合理回歸。鼓勵做多,限制做空的機制,實際上容易放大市場的投資風險,也不利于保護投資者的利益。A股市場個股常常遭爆炒,與融券做空受限不無關系。個人以為,即使科創闆股價不再“唯市盈率論”,但科創闆兩融業務的協調發展,更有利于其個股的合理估值。另一方面,兩家公司轉融券被暫停,也凸顯出科創闆的投資風險。科創闆由于是改革的産物,是制度創新的産物,因而背後的投資風險是不言而喻的,這也是在科創闆實行投資者适當性管理的原因。科創闆允許虧損企業上市,實行差異化的交易制度等,背後本身就存在較大的投資風險。兩公司轉融券被暫停,說明科創闆做空力量并不小。投資者如果盲目追高的話,将可能付出代價。

  另一方面,兩家公司轉融券被暫停,也凸顯出科創闆的投資風險。科創闆由于是改革的産物,是制度創新的産物,因而背後的投資風險是不言而喻的,這也是在科創闆實行投資者适當性管理的原因。科創闆允許虧損企業上市,實行差異化的交易制度等,背後本身就存在較大的投資風險。兩公司轉融券被暫停,說明科創闆做空力量并不小。投資者如果盲目追高的話,将可能付出代價。(新.浪)
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