5G概念如火如荼!誰才是核心資産?2圖全看懂(圖)

時間:2019年08月13日 11:18:39 中财網
  近期,5G再次成為市場熱門話題,受益于5G建設熱潮,生益科技滬電股份深南電路等産業鍊個股疊創新高,吸引了衆多投資者目光。

  生益科技昨日尾盤直接漲停,股價創上市以來新高,總市值也因此首次突破500億元大關。





  生益科技股價能夠持續大漲,一方面受益于中報業績超預期增長,另一方面公司在5G消費電子終端的材料正逐步導入。

  公司近期公布中報業績顯示,2019年上半年實現營業總收入59.73億元,同比增長2.85%;歸屬于上市公司股東的淨利潤6.29億元,同比增長17.99%。

  其中,第二季度單季收入32.4億元,同比增長9%、環比增長18%,歸母淨利潤3.79億,同比增長34%、環比增長52%。

  對此,中信建投點評認為,上半年及二季度業績大超市場預期,主要原因在于通信類訂單高景氣,高頻覆銅闆及生益電子通信PCB實現高增長,當前設備商需求旺盛,公司下半年持續擴産,明後年彈性大。

  8月3日,公司公告稱,生益電子拟在吉安投資建設25億元擴産,一期投資13.8億元,資金來源為生益電子自有或自籌。

  招商證券點評指出,此次擴産項目預計對應下遊為5G無線通信、服務器、汽車電子等,通信和服務器PCB産品層數較高,汽車PCB層數低但管控要求較高,該等産品均屬于需求長期擴張且壁壘較強的賽道,預計高端PCB業務将繼續拉動生益科技整體業績成長。

  關注核心受益标的
  同樣作為5G概念股,生益科技等不斷刷新上市以來新高,烽火通信光迅科技中國聯通等表現則較為一般,這背後原因值得投資者思考。

  其中,最大的分歧在于,5G時代的來臨能為公司業績帶來多大效益,在5G産業鍊中,公司是否是核心受益标的?

  近期,5G手機如火如荼發布的同時,各大城市的5G基站建設也正熱火朝天,5G時代正在加速到來。

  從曆史上來看,每一次通信制式的升級,都會帶來非常明顯的換機效應。據國泰君安預計,5G換機高峰期将出現在2020~2023年,三年間國内5G手機用戶的滲透率有望從10%提升到60%左右。




  與此同時,5G基站建設也已經開始提速。據國泰君安整理,到2019年年底,國内将建設15萬座5G基站,其中北京、上海、廣州、深圳等一線城市均計劃在2019年年底前建設超過1萬座5G基站。

  而2020年将正式進入5G建設高峰期,中國移動計劃2020年為所有地級以上城市提供5G商用服務,預計2020年國内5G基站數量将接近100萬座。




  在此大背景下,誰才是5G産業鍊受益的核心标的或是目前投資者最為關注的内容。

  1、5G基站建設
  5G基站建設正熱火朝天,2019年底,國内将建15萬座5G基站,到2020年,預計将接近100萬座,而對應整個5G時代所需要的基站,據國盛電子測算,将約有500萬宏基站,無論是從宏基站或微基站都将遠遠超4G時代的數量。

  5G基站加速建設,東方證券分析認為,緊密配合華為的上遊電子廠商有望率先受益。




  其中,PCB或是5G基站建設的主要受益産業鍊。據國盛電子研究,5G基站用PCB價量雙增,強勢拉動PCB使用需求。根據對4G以及5G的對比,從基站數量來看5G基站或将是現在4G基站的1.1~1.5倍,同時微站數量的建設或将超過900萬站。同時預計5G基站的PCB價值量約為12500元,是過往4G基站所用的約3倍。

  同時,随着PCB産業東移也是必然趨勢,相關機構預計,中國PCB廠商有望在未來競争中進一步提升份額。

  在PCB産業鍊個股方面,國盛證券建議關注:鵬鼎控股生益科技深南電路滬電股份等。

  2、5G應用
  2.1、5G手機
  在5G應用最關鍵的手機産業鍊方面,國泰君安分析認為,5G手機産業鍊的核心不是攝像頭、液晶屏或者人像識别,重點在于“射頻器件”——5G基帶芯片、射頻前端和終端天線。國泰君安電子團隊認為,未來三年5G手機換機潮的加速到來,将帶動射頻器件整個産業鍊的行情起飛。

  而射頻套件主要由三個部分構成:
  1、基帶芯片:編解碼移動通訊信号,是5G手機最核心的器件;
  2、射頻前端:放大、切換、過濾不同頻段的信号,直接決定了手機通訊傳輸的距離和質量;
  3、天線:發送和接收電磁波。




  涉及A股上市公司方面,目前立訊精密已成為全球最大的LCP天線模組供應商。




  中信建投分析指出,從需求釋放來看,5G國産機會整體可按模組、軟闆、FCCL、膜、材料自後向前挖掘。

  5G手機天線模組環節,中信建投看好立訊精密信維通信; 軟闆環節,看好鵬鼎控股景旺電子等;FCCL環節,看好生益科技

  5G手機射頻前端方面,中信建投看好射頻模組龍頭立訊精密、射頻開關領域領先并積極布局前端模組的卓勝微、化合物半導體制造龍頭三安光電、射頻方案平台廠商信維通信,射頻器件廠商韋爾股份天通股份麥捷科技,非上市公司建議關注紫光展銳、中科漢天下、飛骧科技、唯捷創芯、好達電子、26所、55所等。

  2.2、網絡安全
  随着物聯網、雲計算發展,網絡安全發展迅速,且占IT支出占比正在逐步提升,機構預計,2019年至2020年網絡安全行業增速将快于前3年。

  具體到投資标的方面,中信建投建議關注啟明星辰,公司是國内信息安全龍頭,多重行業利好促進公司高增長,生态優勢逐步體現。

  2.3、自動駕駛
  5G商用在即,5G網絡的核心特點:更高速率、更多連接、更低時延、更高可控。機構預計,5G商用将帶動自動駕駛産業爆發。




  對于自動駕駛産業鍊的三項環節,感知—決策—執行,有如下生産供應商。其中,德賽西威保隆科技和百度Apollo 5.0優勢明顯,機構建議關注。


  除此之外,雲視頻、VR/AR、高清視頻、智慧屏等5G應用産業鍊個股也值得關注。

  附圖
  5G基站建設核心标的:



  基站
  5G應用核心标的:

□ .琦.林  .證.券.時.報.網
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